【行情复盘】
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沪铅新主力合约收于16300元/吨，涨0.59%。SMM 1#铅锭现货价格16200~16300，均价16250元/吨，跌25元/吨。
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【重要资讯】
本周(2023年10月21日~2023年10月27日)原生铅冶炼厂开工率为56.10%，较上周下滑0.34个百分比。本周（10月21日-10月27日）SMM再生铅四省周度开工率为39.19%，较上周减少1.69个百分点。
截至10月27日，SMM铅锭五地社会库存总量至6.87万吨，较上周五10月20日)增加0.16万吨；较本周一(10月23日)增加约900吨。本周部分原生铅企业继续处于检修状态，而铅消费表现一般，尤其是1月新长单开始执行后，下游企业对于铅锭散货的补充需求较上周下滑。同时铅冶炼厂散单出货贴水较上周扩大，使得部分交割品牌有意交仓保值，铅锭社会库存亦是转为增势。另下周，进入11月，铅蓄电池市场消费预期好坏参半，下游企业对铅锭将维持刚需采购，铅锭社会库存或延续小增态势。
本周（10月21日—10月27日）SMM五省铅蓄电池企业周度综合开工率为70.81%，较上周环比下滑1.02个百分点。近期铅蓄电池市场消费表现差异较大。在传统“金九银十”背景下，汽车蓄电池市场消费向好，包括整车配套及更换需求，大中型企业开工率较好，多在80-100%不等。而电动自行车蓄电池市场由旺季转淡。
【市场逻辑】
美元走软，需求预期略有好转，有色金属普涨。供应端，铅开工略有回落，检修略有影响。需求端来看，蓄电池开工节后显著回升。库存来看，LME铅库存继续增加至12万吨上方，沪铅也略有回升。铅社会库存继续微有回升，铅价回升抑制需求，现货货贴水出货，交仓需求回升，预计后续库存仍可能小增。交易所交割品牌增加交割品流通量，将令交割品非交割品间差异有所收窄。从原料来看，铅精矿紧张形势依旧，但原料之一的废电瓶市场流通货源增加，使得再生铅供应回升预期增强。10月总体铅供增需减，整体料表现震荡转弱。
【交易策略】
沪铅主力合约近期料会延续16000-16800之间的震荡波动反复为主，继续整理走势。若冲高回落失守区间下沿，则下看15800、15500支撑。
（来源：方正中期期货）
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