【行情复盘】
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沪锡继续震荡反弹，主力2312合约收于207670元/吨，涨0.98%。夜盘震荡整理，伦锡显著反弹。现货主流出货在206500-208500元/吨区间，均价在207500元/吨，环比涨750元/吨。
【重要资讯】
中国10月官方制造业PMI为49.5，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。非制造业PMI为50.6，前值51.7。
【市场逻辑】
基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时平稳，SMM调研冶炼企业周度开工率显著增长4.06个百分点。缅甸佤邦禁矿还在继续，而选矿厂已于9月中下旬复产，近期一批贸易企业订单进入国内引发市场价格波动。9月锡矿进口数据大幅下滑，预计10月环比将略有好转。如缅甸佤邦持续停产，则矿端紧缺将会在年底显现。近期沪伦比高位震荡，伦锡持续贴水，进口盈利窗口开启。
需求方面，锡下游消费旺季还在继续，实际表现略好但有限。9月锡焊料企业开工率较8月份上升2.77个百分点，预计10月受假日因素影响或将小幅下滑。10月第4周铅蓄电池企业开工周环比小幅下降。
库存方面，上期所库存继续下降，LME库存有所增加，smm社会库存周环比有所上升。
【交易策略】
精炼锡目前基本面较为平稳，需求端也基本维持着旺季的开工情况。但下游采购依然较为谨慎，仅价格大跌后采购积极性较高。供应端因炼厂开工情况较好而维持偏宽松态势，但是未来或将受到矿端供应不足的影响。消息面带来的盘面大跌还待收复，下方200000一线支撑较强，建议可适量背靠此线买入建仓。
中长期延续区间震荡走势。需关注矿端供应情况及美指走势，上方压力位240000，下方支撑位200000。
（来源：方正中期期货）
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